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目的是提振投资者信心,旋涡中的合伙人制,万科真是内部人控制? 2016年7月1日

  目的是提振投资者信心,旋涡中的合伙人制,万科真是内部人控制?
  一年后,万科又设想将产业链的上下游、资金方、土地方,以及总包、设计、

  

  

万科控制权之争,“挺万”和“倒万”,你方唱罢我登场,众声喧哗之下,万科这家公司的未来走向也变得扑朔迷离。在旗帜鲜明地反对万科重组预案后,宝能提案要求罢免万科董事会现任董事,并质疑万科的合伙人制独立于万科正常管理体系控制。6月30日,本来步调一致反对万科重组预案的华润又发布声明称,对宝能罢免万科董事会现任董事的提案“有异议”。

众声喧哗之下,万科股权之争究竟去往何方?回到万科本身,细数这家公司30多年来的功过是非,或许有助于我们厘清万科事件的未来走向。本期房产周刊,我们从万科合伙人、资产规模、轻资产运营等角度,寻找宝能为何选择合伙人制来发难,背后原因何在?同时,万科总裁郁亮2014年就警告要严防“野蛮人”,为何两年过去,依旧没有获得成功?假如万科职业经理人团队离去,他们的用武之地又在何方?

6月26日晚,万科第一大股东宝能提出召开临时股东大会提案,罢免万科所有董事会成员,万科管理层面临“下课”危机。在公告中,宝能措辞强硬地指责万科合伙人制独立于万科正常管理体系控制,管理层的报酬及取得报酬的依据没有向投资者披露,从而导致万科事实上成为内部人控制的公司。

万科事业合伙人制被认为是万科核心管理制度,诞生之初就面临巨大争议。从2014年开始,万科总裁郁亮、高级副总裁谭华杰多次公开发声为合伙人制站台。在6月27日万科股东大会上,郁亮向股东汇报称“事业合伙人制结出累累硕果”。

面对宝能的指责,万科公布了一封题为《同心者同路》的致合伙人的信,落款为“事业合伙人大会执行委员会”,文中表示,“股东是企业的所有者,管理团队和股东争夺公司所有权是荒谬的;而另一方面,管理团队为全体股东服务,而不是某一个股东的工具”。

万科事业合伙人制是否真如宝能所指导致内部人控制?抑或只是宝能罢免万科董事会的借口?争议双方各执一词,但争议的根源无疑是明晰的,仍然指向扑朔迷离的万科控制权之争。

●目的是抵御恶意收购

万科事业合伙人制度,始于2014年3月,最初是针对内部员工,即公司员工可通过持有股票以及跟投项目变身为合伙人。一年后,万科又设想将产业链的上下游、资金方、土地方,以及总包、设计、营销甚至离职员工等都变成合伙人,郁亮旨在将万科打造成为整合地产产业链的平台型公司。

彼时即有分析认为,此举是为改变管理层持股甚微的局面,防止控制权旁落。

华润入股万科以来,一直以纯财务投资者的身份出现,对万科内部具体业务从未干涉过。但作为一家股权高度分散的公司,万科管理层也时时面对外部夺权的威胁——股权的高度分散导致公司极易被举牌或被恶意收购。

经历20年前“君万之争”的郁亮一直对外部资本入侵抱有警觉。在2013年的一次演讲中,  他表示万科股价很低,万科A从最高42元跌到了8元左右,当时万科A股市值约800亿元,“买下万科(控制权)200亿就够了”。

他还曾坦言,如果赶上市场低迷、投资被套住的时候,“野蛮人”就会出现,而“野蛮人”如果能成为大股东,就能获得绝对控制权,如果不能获得绝对控制权,也可以通过股东大会、董事会来捣乱,比如投反对票、利益要挟等。

为了防止危局的出现,万科事业合伙人耗资50亿元增持万科股份,在宝能举牌前已经通过国信金鹏1号资管计划持有万科4.14%的股份,成为仅次于华润的第二大股东。不过这一防卫计划显然没能阻挡来势汹汹的宝能。宝能通过在二级市场连续举牌,半年时间跃升万科第一大股东,并提出“清洗”董事会的议案。

一直在万科管理层预料中并时时担忧的危局终于出现了,这一刻来得比他们设想的早了一些。

●合伙人制激活万科潜力

在万科跨过千亿门槛之后,同样也面临着公司机构庞大、决策层级过多、中高层骨干流失等大公司病,在借鉴阿里、小米等互联网公司的模式后,郁亮为万科开出了事业合伙人制这张药方。

在6月27日的股东大会上,郁亮在向股东做董事会报告时指出,2015年公司跟投项目规模持续扩大,全年累计开放76个项目。经过一年多的实践,跟投项目较非跟投项目的开盘认购率增长4个百分点,开盘周期缩短近5个月,首次开盘的毛利率增长6个百分点。同时项目发展成果斐然,营销费率大幅下降。另外,公司董事会通过万科物业市场化发展的议案,同意增发10%股权启动万科物业事业合伙人机制,推动万科物业的市场化扩张和跨越式发展,年内管理面积实现倍增。

“万科事业合伙人大会是事业合伙人内部的自治组织,审议的是事业合伙人集体财产的相关问题,不干涉公司经营管理的任何事项。”谭华杰强调,万科事业合伙人计划,是万科员工共同面对股价低迷的集体行为,目的是提振投资者信心,这个行为没有任何法律、公司章程要求,是自愿承担的,和其他股东没有关系。今年3月的业绩会上,谭华杰曾表示,2015年是万  科史上最好的一年,根本原因是实行了事业合伙人制度,同时事业合伙人制度是未来制胜最大的法宝。

郁亮也在股东大会上重申了万科推出事业合伙人制的初衷。他说,2014年,万科业务顺利,但股价低迷令管理层着急,万科希望管理团队与股东有更紧密的联系,希望通过这个机制将管理团队利益关注点跟股东关注点绑在一块。他还强调,万科去年业绩的取得跟事业合伙人制度息息相关。

有股东质疑2014年万科合伙人的计划买入万科股票较多,而之后回购却较少,万科管理层有谋私之嫌。对于这一问题,谭华杰称,这恰好是因为合伙人持股计划并非公司行为,而是一个合伙人的集体行为。他坦言,在执行万科的回购计划时,万科有点患得患失,担心股价会不会跌到10元,当时有很大的心理顾虑,比较犹豫。

●指责只是宝能的借口?

事业合伙人制,是万科在“股份有限公司”与“合伙企业”之间进行的探索和尝试,这一制度诞生之后在万科内部曾引发争议。

作为万科事业合伙人的重要内容,项目跟投机制颇为严苛,除了强制要求项目所在一线公司管理层等强制跟投外,中层干部跟投的项目清盘后分红也作了期限设置,意味着只有到一定年限后方可拿到这些跟投项目的分红收益,短期内可能触动了员工利益,特别是被强制跟投的一线管理层的利益。

不过,这一次宝能将事业合伙人制上升到股权之争的高度,言辞强烈地指责万科合伙人制独立于万科正常管理体系控制,管理层的报酬及取得报酬的依据没有向投资者披露,从而导致万科事实上成为内部人控制的公司。

所谓内部人控制,是指现代企业中的所有权与经营权相分离的前提下形成的,由于所有者与经营者利益的不一致,由此导致了经营者控制公司,而股东及其他利益将会受到损害。

深圳一名资深的央企地产公司品牌总监向《每日经济新闻(博客,微博)》记者表示,这一直是万科比较吊诡的地方。第一大股东华润一直是财务投资者角色存在,万科事实上是职业经理人主导的公司,并因此成为国内公司治理的典范,现在却成为被指责的理由。

宝能指责内部人控制损害了股东的利益,显然是站不住脚的。从2015万科年报披露,2015年万科利润分配为每10股派送7.2元。按此计算,万科2015年度分红约80亿元,持股24.29%的第一大股东宝能分红将近20亿元,成为业绩增长的最大受益方。

至于在外部资本进入时,管理层是否有权利防御甚至阻击?《公司法》明确规定,公司股东应当依法行使股东权利,不得滥用股东权利损害公司或者其他股东的利益。

朔朋友圈创始人秦朔发文指出,大股东随意侵害中小投资者权利是中国资本市场的头号问题。通过大股东控制的董事会,在大股东和上市公司间进行大量关联交易,把垃圾资产不断注入,把上市公司当成提款机,这种事罄竹难书!

“当作为全体股东信托责任代表的董事会的主席兼公司法定代表人有依据地发现,存在着新晋大股东损害全体股东利益的可能性,他当然要发言,这恰恰是规则!”秦朔在文中表示。

“万科合伙人制是想让管理者本身成为股东,而宝能认为这是管理层回避大股东控制,核心问题还是万科由谁来掌控的问题。”易居研究院智库中心研究总监严跃进表示,万科合伙人制度合理性在于它是一个约束和激励机制,让管理层通过投资操盘,是与传统薪金奖励不一样的内部激励,但问题可能是新晋股东并不认可这种制度。

新生事物的争议性总是存在的,万科事业合伙人制将项目管理者和项目利益捆绑一起,合伙人可能会获取高收益而拉长债务杠杆,并盲目追求高周转,这在楼市下行、融资收紧的经济环境下,导致项目盈利亏损,会对万科母公司构成巨大风险;另一方方面,操盘者(合伙人)为了规避风险,在拿地策略上过于保守影响公司规模扩大,也是合伙人制度显见的不足之处。

因此,宝能想要控制万科抑或是其他目的,万科管理层都是跳不过的坎,因此它找了个存在争议的突破口——事业合伙人制度,实现资本的利益。

和讯网今天刊登了《旋涡中的合伙人制,万科真是内部人控制?》一文,关于此事的更多报道,请在和讯财经客户端上阅读。
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在6月27日的股东大会上,郁亮在向股东做董事会报告时指出,2015年公司跟投项目规模持续扩大,全年累计开放76个项目,

作为万科事业合伙人的重要内容,项目跟投机制颇为严苛,除了强制要求项目所在一线公司管理层等强制跟投外,中层干部跟投的项目清盘后分红也作了期限设置,意味着只有到一定年限后方可拿到这些跟投项目的分红收益,短期内可能触动了员工利益,特别是被强制跟投的一线管理层的利益,auto。

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在仪式现场,四川国企混改典型:沱牌集团股权转让完成交割

  

在仪式现场,四川国企混改典型:沱牌集团股权转让完成交割
  

2016年6月30日下午,沱牌集团股权转让及增资扩股项目股权交割仪式在西南联合产权交易所正式举行,遂宁市委书记、市长赵世勇,沱牌集团董事长李家顺、天洋控股集团董事局主席周政等悉数出席,

实际上,此次沱牌集团战略重组意义重大,是四川省国有企业混合所有制改革的一宗典型案例,

他告诉记者,天洋控股对营销做了一些改革,激励机制上、人员做了一些大的调整,提升了积极性。
  
在仪式现场,四川国企混改典型:沱牌集团股权转让完成交割
  

2016年6月30日下午,沱牌集团股权转让及增资扩股项目股权交割仪式在西南联合产权交易所正式举行,遂宁市委书记、市长赵世勇,沱牌集团董事长李家顺、天洋控股集团董事局主席周政等悉数出席。

  

  

  

2016年6月30日下午,沱牌集团股权转让及增资扩股项目股权交割仪式在西南联合产权交易所正式举行,遂宁市委书记、市长赵世勇,沱牌集团董事长李家顺、天洋控股集团董事局主席周政等悉数出席。此次沱牌集团重组创下了四川省国企混改最高增值额,随着股权转让交割的完成,也标志着天洋控股将正式入主沱牌集团。

作为川酒“六朵金花”之一,沱牌舍得(600702)的控股股东四川沱牌舍得集团有限公司(以下简称沱牌集团)此番战略重组可谓一波三折,如今终于圆满完成。

2016年6月30日下午,沱牌集团股权转让及增资扩股项目股权交割仪式在西南联合产权交易所正式举行,遂宁市委书记、市长赵世勇,沱牌集团董事长李家顺、天洋控股集团董事局主席周政等悉数出席。证券时报记者注意到,此次沱牌集团重组创下了四川省国企混改最高增值额,随着股权转让交割的完成,也标志着天洋控股将正式入主沱牌集团。

川国企混改典型案例

早在2015年1月份,便由射洪县政府主导对沱牌集团进行战略重组,并公开挂牌转让国有股权并增资扩股。在首次挂牌中,沱牌集团通过西南联合交易所转让控股权,以12.19亿元的价格将38.78%股权挂牌转让及增资扩股。

不过,直到2015年3月份第二次延期公告期满,仍未征集到意向受让方,上述股权挂牌转让被迫中止。时隔4个月后,沱牌集团再度发布挂牌转让公告。与首次转让相比,直接转让股权数量未变,但受让价格却从12.19亿元上涨到20.32亿元;但对接盘方的限制条件则明显降低,对受让方的总资产要求从不低于100亿元降低到不低于40亿元,2012年~2014年连续盈利。

同年8月19日,沱牌舍得公告透露了中标人,意向受让方按照网络竞价方式进行了公开竞价,最终确定天洋控股作为沱牌集团国有股权转让及增资扩股的受让方。据悉,沱牌集团股权竞价共有四家企业参与,起始价为每股12.5元,报价次数合计达到203次。

证券  时报记者注意到,天洋控股以每股23.51元的最高价格竞得沱牌集团股权,总价38.22亿元,溢价率超过88%。在此次股权转让及增资扩股完成后,天洋控股将获得沱牌集团70%股权,而射洪县人民政府依然持有沱牌集团30%股权。

实际上,此次沱牌集团战略重组意义重大,是四川省国有企业混合所有制改革的一宗典型案例。值得注意的是,标的成交价较挂牌底价溢价88%,较评估金额溢价213%,也创下目前四川省国企混改的最高增值额纪录。

在仪式现场,沱牌相关人士告诉记者,此次项目交割仪式标志着沱牌集团战略重组项目正式进入最后的交割阶段。与此同时,各方将开始办理沱牌集团工商变更,资产的清算和移交,以及召开公司新一届股东大会,组建新的董事会、监事会和管理层。待股权交割相关工作完成后,沱牌集团战略重组将正式完成,预计7月上旬混改就将基本结束了。

今年销售目标30亿

作为沱牌集团最为主要的资产,上市公司沱牌舍得的经营业绩对集团至关重要,证券时报·莲花财经记者在其厂区注意到,2016年实现营业收入30亿元的横幅尤为醒目。

讲到业绩目标,对于新入主的天洋控股压力巨大,在与射洪县政府的协议中约定,投资人必须承诺做大沱牌舍得酒业,2018年沱牌集团销售收入力争实现50亿元,税收10亿元;2020年销售收入实现100亿元,税收20亿元。然而现实也是残酷的,以沱牌舍得为例,2015年该上市公司完成营业收入为11.56亿元,同比下降20%,实现净利润713万元,同比减少47%。

对此,上述沱牌集团人士表示,50亿元和100亿元的收入目标是政府对受让方的期望值和条件,最终是落实到了双方的正式协议。实际上,天洋控股也是比较着急,在去年11月就要求改善营销。因而公司对营销的调整去年已开始,沱牌集团管理层也希望天洋提前介入,把最薄弱的营销环节改进。混改不能影响业务,2014年~2015年的收入不是很理想,和推进混改过程中一线人员的观望心态是有关系的。

据悉,此前天洋控股执行董事刘力已经以聘任的形式进入沱牌舍得,并于2016年2月曾以沱牌舍得营销公司总经理的身份出现在销售动员大会上。上述人士进一步透露,横幅中的营收30亿元目标是集团公司的,为沱牌舍得定下的年收入目标为20亿元。刘力进入以后做了很详细的调研和沟通,这样的目标是有依据、切实可行的,真正把激励手段落实到位是能完成目标的,主要靠走量,不靠价格提升。

他告诉记者,天洋控股对营销做了一些改革,激励机制上、人员做了一些大的调整,提升了积极性。目前,沱牌舍得已经在逐步梳理产品线、调整产品价格,今年沱牌将聚焦舍得、陶醉、特曲、天曲4个产品,其他的逐步淡化和淘汰掉。在整个市场中,舍得和沱牌系列库存还是比较合理的,1个月左右。

需要提醒的是,进入2016年以来,沱牌舍得在业绩上也有大幅回升,一季度完成营业收入为4.26亿元,同比增长35%;公司净利润为1218万元,同比增长179%。

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2016年6月30日下午,沱牌集团股权转让及增资扩股项目股权交割仪式在西南联合产权交易所正式举行,遂宁市委书记、市长赵世勇,沱牌集团董事长李家顺、天洋控股集团董事局主席周政等悉数出席,5元,报价次数合计达到203次,56亿元,同比下降20%,实现净利润713万元,同比减少47%,刘力进入以后做了很详细的调研和沟通,这样的目标是有依据、切实可行的,真正把激励手段落实到位是能完成目标的,主要靠走量,不靠价格提升。

在仪式现场,四川国企混改典型:沱牌集团股权转让完成交割无评论
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少者1至2项议案被否,其实小散有力量!30天13家公司股东大会决议被否

  少者1至2项议案被否,其实小散有力量!30天13家公司股东大会决议被否
  “尤其是我们这种其他股东持股分散的上市公司,遇到关联交易需要大股东回避表决的,证券部的压力直线上升”,汇源通信计划进行公司重大资产置换及发行股份与支付现金购买资产同时募集配套资金,由于控股股东蕙富骐骥关联人持有标的公司部分股权,蕙富骐骥需回避本次定增投票,


  

  

  

莲花财经 童璐

  

在上市公司股东大会这一天然战场上,往常“表面的和平”正在被打破。继6月27日万科A董事会监事会报告、一汽轿车控股股东延期3年履行解决同业竞争承诺等议案在年度股东大会被高票否决后,6月28日中视传媒(600088)、*ST济柴(000617)召开股东大会,两家公司2016年度预计日常关联交易的议案也被中小投资者抵制而双双被否。

  

近年随着金融资本深度介入、中小股东参与意识增强和网络投票便利等因素共同作用,常被视为“走过场”的股东大会议案表决开始扑朔迷离。据证券时报•莲花财经(ID:lianhuacaijing)记者不完全统计,自5月30日到6月29日短短30天时间中,13家上市公司相关议案在股东大会上被否决。这13个在股东大会上被否决的议案涉及到关联交易、利润分配、闲置资金使用等多方面,还包括员工持股计划、非公开发行方案和重大资产重组等“大动作”。如果从今年1月开始计算,至少30家上市公司在股东大会上出现议案被否决的情况,少者1至2项议案被否,多者18项议案全部未通过。

  

这些或明或暗的硝烟里,不同股东之间相互角力,股东与实控人、管理层展开合作与博弈,既包括中小股东用投票权“狙击”上市公司大股东或实际控制人,倒逼公司修改议案,从而参与公司治理的案例,也不乏大股东亲自否决议案、改弦易辙的情况。

  

炉重造:关联方回避表决成软肋

  

这些被股东大会否决的议案,包括一汽轿一汽夏利大股东变更承诺事项履行期限,四川双马、沙隆达的日常关联交易,汇源通信、山东路桥和皖能电力的增发方案等,直接原因都是因为涉及关联交易,在关联股东(大股东)予以回避的情况下,被中小股东抱团否决。

  

其中,关联交易议案被否的例子最多。“尤其是我们这种其他股东持股分散的上市公司,遇到关联交易需要大股东回避表决的,证券部的压力直线上升”。某国企上市公司证券部人士跟记者“吐槽”,“回锅肉都吃习惯了。”去年的关联交易第二次才在股东大会获得通过,今年关联交易依然在年度股东大会上被否,经调整后管理层重新向股东“拜票”,在临时股东大会上予以通过。

  

对于增发“大事”来说,对中小股东的拜票更为重要。今年6月,山东路桥和汇源通信的增发预案先后在股东大会上受挫,山东路桥原定向包括大股东高速集团在内的十名投资者以不低于5.49元/股的价格增发不超过5.46亿股,募集资金总额不超过30亿元。汇源通信计划进行公司重大资产置换及发行股份与支付现金购买资产同时募集配套资金,由于控股股东蕙富骐骥关联人持有标的公司部分股权,蕙富骐骥需回避本次定增投票。两家公司增发相关方案均以被否告终。

  

单独来看,一个月两家公司定增方案在股东大会上遇阻似乎还不算多,但与此前数据对比,不难发现中小投资者的话语权在增强。Wind数据显示,2014年A股有12家公司定增方案未通过股东大会,2015年全年有8家公司定增项目在股东会上被否,而2016年才过一半,已经有13家上市公司的增发相关方案被股东大会说“不”。

  

不过,绝大多数增发议案大多还是会在调整后继续“攻坚克难”。如山东路桥在定增遭遇股东大会否决后的第三天即宣布停牌修订、调整2016年度非公开发行A股事项。汇源通信虽公告“为尊重广大中小股东意见,不再继续推进本次重大资产重组”,但考虑到蕙富骐骥须在今年12月底前履行完成向上市公司注入资产的承诺,未来或仍有动作。

  

以一敌百:少量股权就能撬动

  

尽管很多中小投资者都认为自己持有的股权数量少,投票与否对上市公司决策影响微小,但实际上,中小股东否决股东大会议案,比想象中要容易得多。

  

低成本的网络投票、关联方回避表决和累计投票制度,以及股东大会特别决议中需经出席会议的中小股东所持表决权的2/3以上通过……一系列制度设置,使得不少合计持股不到5%的小散更容易“抱团取暖”。

  

仍以山东路桥为例,公司在6月17日召开临时股东大会审议定增等议案时,出席现场会议的股东只有2人,合计持有上市公司7.8亿股股份,占总股份的68.3816%,通过网络投票的中小股东188人,代表股份1498.45万股,仅占总股份的1.3377%。但由于大股东山东高速集团和关联股东山东高速投资公司需回避表决,中小股东投票中有621.97万股投出了反对票,占出席会议股东有表决权股份总数的41.51%,导致议案未获2/3以上通过。

  

也就是说,尚不及山东路桥11.2亿股总股本百分之一的反对票,就可以让上市公司大股东及公司管理层筹划已久的非公开发行方案陷入困境。于此类似的情况还有皖能电力5月11日股东大会审议的《关于调整公司非公开发行股票方案的议案》,在大股东回避表决的情况下,参加上述议案投票的中小投资者持股数量约占总股本数的4%,但因同意议案的表决权股份数量仅占出席会议的表决股份总股数57%左右,下调定增底价保增发的尝试只能遗憾告终。

  

此外,拥有A股、H股两地上市的公司议案也容易股东大会上被否,使得原董事会决策落空。深高速6月25日股东大会审议股票激励计划,虽然A股类别股东会议通过了议案,但H股类别股东会议的赞成票仅为50.52%,未达到三分之二的标准,即H股类别股东会议否决了该股权激励计划议案,根据相关规定,议案未能获得通过。对此深高速只能表示,未来公司将加强与投资者的沟通,并将视实际情况适时另行安排有关事项的决策程序。去年,海通证券拟推出的员工持股计划也因H股股东遭遇被否的命运。

  
少者1至2项议案被否,其实小散有力量!30天13家公司股东大会决议被否
  

“神仙”斗法:资本参与对决

  

和身处商战风暴眼的万科相似,今年议案被否的上市公司中,不少议案“未通过”的根源在于重要股东间的“内斗”、股东与管理层的分歧。联想到去年中植系、中科招商、国华人寿、前海人寿等资本大佬通过二级市场掀起的举牌大潮,如今,这些深谙市场游戏规则的“玩家”们用选票干涉股东大会决议,有的是规则允许下的合理表态,有的则在法律边界徘徊试探。

  

以中植系为例,其资本平台中新融泽及其一致行动人今年2月通过二级市场违规举牌荃银高科,不但被上市公司告上法庭要求违规增持的部分股权无效,目前更被证监会立案调查。在5月25日荃银高科召开的年度股东大会上,中新融泽对上市公司的增发及现金收购资产等相关议案投下了反对票,造成增发方案未通过股东大会决议。但荃银高科表示,公司已就中新融泽违法增持行为提起民事诉讼,考虑到案件尚未判决,本次股东大会各议案的最终表决结果将按照行政监管决定或民事诉讼判决结果中对于中新融泽及其一致行动人所持公司股份表决权的认定情况重新计算。

  

尽管上市公司一般都会宣称股东方内斗不会影响上市公司正常经营,但决议迟迟不能通过股东大会以及对公司高层调整的忧虑等,仍会让投资者怀疑上市公司的稳定性。去年举牌东方银星并成为第二大股东的豫商集团,与东方银星持股%第一大股东东鑫建材一直内斗不止,使得上市公司议案在股东大会上持续被否。在今年4月召开的股东大会上,《关于公司章程修改的议案》因豫商集团及其一致行动人投票反对而未获通过。

  

  

  

此外,还有个别公司控股股东在董事会和股东大会上对同一事件却做出了相反的表决,导致董事会决议在提交股东大会时突然“夭折”。如五洋科技5月31日的股东大会上否决了公司原有的“不送股、不转增”的2015年度利润分配方案,表决结果显示,公司实际控制人侯有夫、蔡敏在第二届董事会上投赞成票而在年度股东大会上投出了反对票。其后在6月7日,五洋科技推出了每10股派现0.5元,同时转增15股的2015年度利润分配新方案。

  

在回复交易所问询时,五洋科技表示,4月董事审议分配方案时,公司增发尚未完成,存在潜在重大现金支出。但在5月的股东大会上,公司实际控制人考虑到“充分尊重股东们的意见和诉求,结合公司潜在重大现金支出影响因素已消除的实际情况”,选择了与中小股东保持一致,否决了原有的利润分配方案。

  

华塑控股5月9日年度股东大会的《债权转让协议》的议案被否决也颇有戏剧性。公告显示,彼时出席现场会议的股东仅有1人,代表股份5641.57万股,恰和第二大股东定远德轮持股一致,而持股数量达1.99亿股的公司第一大股东麦田投资却宣布“有事缺席”,同时也并未委托投票,在第二大股东的反对下,上述债权转让协议未获通过。目前,华塑控股刚刚终止其转型互联网金融的重组计划。 

  

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美原油第二季度走势

油价周四(6月30日)重挫逾3%,受尼日利亚及加拿大恢复原油供应拖累,且交易商在第二季末获利了结,油价本季录得七年最大升幅。  

第二季油价猛涨逾25%,在年初触及12年低点后累积反弹85%,因加拿大和尼日利亚石油产量意外减少,缓和了拖累油价崩跌的供应过剩情况。  

不过,尼日利亚国有石油公司表示,该国日产油量已经由160万桶增至约190万桶,因尼日尔三角洲地区的输油管没有遭到新的大规模袭击。  

高盛表示,尼日利亚供应恢复将令油价承压,且加拿大野火造成停产也会在9月前基本结束。 

路透调查显示,石油输出国组织(OPEC)6月产油量增至历史最高,因尼日利亚石油生产部分恢复,以及伊朗和海湾成员国增产。  

Energy Management Institute高级合夥人Dominick Chirichella表示,美国长周末假期前市场也遭遇一轮卖盘,周四午后市场流动性可能降低。  

8月布兰特原油期货周四到期,收低0.93美元,或1.8%,  报每桶49.68美元。交投更活跃的9月合约结算价报49.71美元,重挫3.1%。  

美国原油期货收挫1.55美元,或3.1%,报每桶48.33美元。  

交易商表示,在今日最后几分钟的交易中,布兰特和美国原油期货急跌超过1美元,因基金经理和基金要结清仓位,以确保账面上为获利。  

美国原油期货和布兰特原油期货在6月基本持平。  

“我预计未来六个月油市将继续呈区间波动。”McNamara Options LLC交易部门董事Alan Harry表示,“我认为,如果今年驾出游季的需求不够强劲,油价可能进一步回落,因仍须要应对供应严重过剩的事实。”  

挪威石油企业和工会开始为期两日的薪资谈判,以图避免罢工。罢工可能最初令挪威油气产量减少6%。

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美原油第二季度走势

油价周四(6月30日)重挫逾3%,受尼日利亚及加拿大恢复更多細節...

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總類別數: 基金

按规予以惩戒,安徽企业闲置土地将被暂停新建设用地申请

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,auto,此次办法对这种失信行为的具体情形作出规定:超过建设用地使用权出让合同约定的动工时间一年未动工建设。
  

中国证券网讯 从安徽省国土资源厅获悉,该厅近日发布针对国土资源市场领域失信行为惩戒的新举措,涵盖5大类国土资源失信行为,其中对企业闲置土地的,在改正或者接受政府依法处置完毕前,暂不受理其新的建设用地申请。

  

  

  

中国证券网讯 从安徽省国土资源厅获悉,该厅近日发布针对国土资源市场领域失信行为惩戒的新举措,涵盖5大类国土资源失信行为,其中对企业闲置土地的,在改正或者接受政府依法处置完毕前,暂不受理其新的建设用地申请。

据新华社7月1日报道,自今年7月1日起施行的《安徽省国土资源市场领域失信行为惩戒办法(试行)》,适用于本省行政区域内对公民、法人和其他组织在参与国土资源市场活动中失信行为的惩戒。该办法将国土资源市场失信行为分为土地市场失信行为、矿业权市场失信行为、测绘地理信息市场失信行为、国土资源中介服务市场失信行为和国土资源工程项目市场失信行为5大类,对每一种失信行为都规定了惩戒措施。办法实施后,发现有失信行为的,按规予以惩戒。

根据办法规定,土地市场失信行为主要包括拖欠土地使用权出让金、闲置土地、擅自改变土地用途、未履行土地复垦义务和非法转让土地使用权等,其中对拖欠土地使用权出让金行为,即未按照土地使用权出让合同约定缴纳土地使用权出让金,惩戒措施为在足额缴纳土地使用权出让金以及违约金前,国土资源管理部门暂不受理其新的建设用地申请。

闲置土地问题备受社会各界关注。此次办法对这种失信行为的具体情形作出规定:超过建设用地使用权出让合同约定的动工时间一年未动工建设。因不可抗力或者政府、政府有关部门的行为或者动工开发必须的前期工作造成动工开发迟延的除外。惩戒措施为在改正或者接受政府依法处置完毕前,国土资源管理部门暂不受理其新的建设用地的申请。

安徽省国土资源厅调控监测处相关负责人表示,由于信用管理特别是国土资源市场领域失信行为惩戒是一项新工作,该厅今年下半年将在芜湖、蚌埠进行试点,并在试点基础上总结经验问题、逐渐完善政策举措,2017年在全省范围内实施。
  

中国证券网讯 从安徽省国土资源厅获悉,该厅近日发布针对国土资源市场领域失信行为惩戒的新举措,涵盖5大类国土资源失信行为,其中对企业闲置土地的,在改正或者接受政府依法处置完毕前,暂不受理其新的建设用地申请,该办法将国土资源市场失信行为分为土地市场失信行为、矿业权市场失信行为、测绘地理信息市场失信行为、国土资源中介服务市场失信行为和国土资源工程项目市场失信行为5大类,对每一种失信行为都规定了惩戒措施,_blank”>发现有失信行为的,按规予以惩戒,

安徽省国土资源厅调控监测处相关负责人表示,由于信用管理特别是国土资源市场领域失信行为惩戒是一项新工作,该厅今年下半年将在芜湖、蚌埠进行试点,并在试点基础上总结经验问题、逐渐完善政策举措,2017年在全省范围内实施。

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     EIA/API原油库存双双大减一度助油价再临50大关,空头蓄势“复仇”,油价50美元关口处再次遭“狙击”,原油结束“两连阳”。近期,原油市场利好接踵而至,油价再次反弹至50美元关口附近。油价这是要起飞了?NO!此次油价反弹恐是“诱多”阴谋,石油投资不容乐观。
        目前油价已稳定在50美元关口,符合OPEC年底预期。因利比亚、尼日利亚和委内瑞拉等国接连出现供应中断,原油产量大打折扣;加之随着夏季驱车季的到来,预计美国原油需求旺盛,油市供应过剩局面料有所缓解,利好油价。
     然而,油价的下行趋势尚未结束。未来几个月,以下四个关键因素或将成为引爆油市的“定时炸弹”:
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     伊朗、沙特增产
     为争夺市场份额,沙特和伊朗之间的“价格战”还在如火如荼地进行中。伊朗原油产量则飙升13%,沙特见势不妙,宣布下调亚洲市场油价,上周又决定调降欧洲市场油价。值得注意的是,近期来看,市场聚焦“沙伊的油市争夺战”;但从长远角度来讲,市场面临的最大风险则是伊拉克的增产。预计未来几年产量仍将继续增加。
        拦路虎——OPEC
     如果油价持稳高于55-60美元/桶阈值水平,对OPEC来说则是一场灾难。美国页岩油的发展势不可挡,OPEC意识到,根本无法在与美国页岩油的战争中获胜。但OPEC将竭尽全力阻止美国页岩油回归油市,并尽量减少OPEC成员国对其能源收益的依赖。因此,未来几个季度油价反弹至60美元/桶是不可能发生的事。
        美元强势
     美元和原油价格走势通常呈负相关。随着美联储自去年12月开启货币政策正常化进程,美元加速升值。今年5月,美元兑10国主要货币上涨3.7%,录得两年内最大月度涨幅。在全球其他各地回报率低迷的背景下,美国经济强劲预示着更具吸引力的投资机会。因此,全球美元需求上升,美元升值推动油价下跌。
        “超级周期”
     大宗商品价格变化可解释为“超级周期”,主要是由经济增长、科技创新等因素决定的。自19世纪工业革命以来,30-50年间通常会出现四个“超级周期”,每个周期都伴随着牛市和熊市的到来。受2008年金融危机余波影响,当前的“超级周期”在2008-2011年间触及峰值水平。行业预测模型显示,看空趋势自那时开启,至少会持续到2022-2025年。
     
     过去几个月的变化证明,油价几乎是不可能准确预测的。不过,未来几年油价保持在低位的可能性非常高。目前油价走高只是“昙花一现”,终将回归正常水平。1861年至今,原油实际均价为33.90美元/桶。现阶段的油价水平并非异常,2011-2014年间油价冲高至100美元/桶才是罕见。富生在这里提醒各位原油投资者,切忌盲目跟风。
           ※做单谨记三要素:
     1、趋势为王,顺势而为,逆势为亡。
  2、轻仓入场逐步加仓,可以避免突发行情的损失。
  3、每一笔交易都要严格的止损,不要随便放大止损或不设置止损。
  

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     然而,油价的下行趋势尚未结束。未来几个月,以下四个关键因素或将成为引爆油市的“定时炸弹”:
        影响价格的主要因素:(富生整理如下
     伊朗、沙特增产
     为争夺市场份额,沙特和伊朗之间的“价格战”还在如火如荼地进行中。伊朗原油产量则飙升13%,沙特见势不妙,宣布下调亚洲市场油价,上周又决定调降欧洲市场油价。值得注意的是,近期来看,市场聚焦“沙伊的油市争夺战”;但从长远角度来讲,市场面临的最大风险则是伊拉克的增产。预计未来几年产量仍将继续增加。
        拦路虎——OPEC
     如果油价持稳高于55-60美元/桶阈值水平,对OPEC来说则是一场灾难。美国页岩油的发展势不可挡,OPEC意识到,根本无法在与美国页岩油的战争中获胜。但OPEC将竭尽全力阻止美国页岩油回归油市,并尽量减少OPEC成员国对其能源收益的依赖。因此,未来几个季度油价反弹至60美元/桶是不可能发生的事。
        美元强势
     美元和原油价格走势通常呈负相关。随着美联储自去年12月开启货币政策正常化进程,美元加速升值。今年5月,美元兑10国主要货币上涨3.7%,录得两年内最大月度涨幅。在全球其他各地回报率低迷的背景下,美国经济强劲预示着更具吸引力的投资机会。因此,全球美元需求上升,美元升值推动油价下跌。
        “超级周期”
     大宗商品价格变化可解释为“超级周期”,主要是由经济增长、科技创新等因素决定的。自19世纪工业革命以来,30-50年间通常会出现四个“超级周期”,每个周期都伴随着牛市和熊市的到来。受2008年金融危机余波影响,当前的“超级周期”在2008-2011年间触及峰值水平。行业预测模型显示,看空趋势自那时开启,至少会持续到2022-2025年。
     
     过去几个月的变化证明,油价几乎是不可能准确预测的。不过,未来几年油价保持在低位的可能性非常高。目前油价走高只是“昙花一现”,终将回归正常水平。1861年至今,原油实际均价为33.90美元/桶。现阶段的油价水平并非异常,2011-2014年间油价冲高至100美元/桶才是罕见。富生在这里提醒各位原油投资者,切忌盲目跟风。
           ※做单谨记三要素:
     1、趋势为王,顺势而为,逆势为亡。
  2、轻仓入场逐步加仓,可以避免突发行情的损失。
  3、每一笔交易都要严格的止损,不要随便放大止损或不设置止损。
  

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从昨天月线收盘来看,

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  昨天凌晨原油走势很纠结,但形态并没有改变,小级别回踩了头肩底颈线位,这样的激烈震荡依然守稳支撑位,有多单在手的朋友可以继续持有,继续看49,2-49,
        昨天凌晨原油走势很纠结,但形态并没有改变,小级别回踩了头肩底颈线位,这样的激烈震荡依然守稳支撑位,有多单在手的朋友可以继续持有,继续看49.2-49.8。不要看到日线的阴线就盲目追空,这仅仅是前三天上涨的回调,今天油价先冲高的概率更大!
        
从昨天月线收盘来看,
  空仓的现价48.40进场做多,止损48.00,目标49.2-49.8。
        
           同时今天要警惕冲高回落,在上次的原油多周期分析中提高过,本周周线不可收取长阳,从昨天月线收盘来看,今天周线收取十字星的概率更大。关于月线,关于中长线预告的补充策略会在稍晚发布。
  

  昨天凌晨原油走势很纠结,但形态并没有改变,小级别回踩了头肩底颈线位,这样的激烈震荡依然守稳支撑位,有多单在手的朋友可以继续持有,继续看49,40进场做多,止损48,img,com/images/d6/5c/5833091/201607010250205089。

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要是人走了,万科易主必无王石 实际操盘手郁亮做“两朝宰相”则不难

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要是人走了,万科易主必无王石 实际操盘手郁亮做“两朝宰相”则不难
  

魏武挥曾经系统性的归纳过商业生态的发展轨迹,以美国为例,分别是资源、管理、技术和

  

  

本文来自公众号:阑夕 作者:阑夕

如果不是王石的演绎,布赖恩·伯勒的成名作《门口的野蛮人》在中国恐怕不会有着今天这样的知名度,将资本喻为茹毛饮血的原始人类,也是立场相当鲜明的手段。

这个夏天,有关企业管理权的纷争——除了万科之外,汽车之家、盛大游戏均有相似剧本上演——集中爆发,在偶然中似乎又流淌着必然:经济下行导致真正优秀的投资标的同样断崖式减少,需求出路的货币资本自然需要变得不择手段。

根据王石的信函来看,他对于宝能系可能「危害」万科资产的怀疑,源自后者的一贯作风,然而王石所庇护的,是一件流通的商品,小贩不能选择他的顾客,这是市场经济的立足之本。

就像画师卖画,买者是拿回去匾着供奉,还是用来垫起桌角,都不再关乎画师的本人意志。

因而,在这件风波上,王石的孤立无援并非毫无缘由,没有人会怀疑他对万科的热爱,只是这种热爱不能凌驾于游戏规则之上,否则,经理人破坏大股东的利益的事情一旦形成惯例,它会伤及整个市场的运作体系。

于是站在王石身侧的,鲜见他在企业家俱乐部里的那帮富可敌国的同道,而是吴晓波和朔这些向来忧国忧民的财经文人。这也不是我们的地产教父遭遇到了可耻的背叛,而是一切事先的建议都获得了倨傲的对待。

冯仑不无遗憾的说,王石总是「坚持他的三观」。

魏武挥曾经系统性的归纳过商业生态的发展轨迹,以美国为例,分别是资源、管理、技术和金融四个驱动阶段。

这也分别对应着跑马圈地的洛克菲勒时代、让大象跳舞的郭士纳时代、带来效率革命的埃里森时代和注重食利的巴菲特时代。

中国有别于美国的特色在于,它直接从资源驱动跃迁到了金融驱动,甚至二者长期并行,而无管理大师和技术创新。

王石位于的地产行业,更是个中极致:其左手是资源套利,从地方政府囊中拿地;其右手是金融魔术,与负债和杠杆共舞。管理和技术的因素,不能说完全没有,但是的确微乎其微。

于是,万科的定义,就进入了一种模糊的不可知论中:在王石看来,这是一份溢满情怀的事业,是他从襁褓中养大的血脉,是中国地产行业的一面金字招牌,但在市场看来,万科只是一件优势资产,想要拥有它并不需要歃血为盟,只要出得起价,这位姑娘就是你的了。

正是因为缺失管理和技术,使得创始团队之于企业的价值并不被充分认同。在硅谷,资本巨头收购一家企业的附加条件,往往不是赶走创始团队,而是一定要把人给留住,至少设立一个不得辞职的期限,因为这支团队的管理及技术能力,才是企业的核心竞争力,要是人走了,买下来的公司就只是一具空壳罢了。

在某种意义上,郁亮的处境相较王石更加微妙,后者纵有破釜沉舟的决绝,前者却需要考虑败北之后的应对。换句话说,万科易主必无王石,但是郁亮,是有着转圜余地的,他没有精神领袖的虚名,却是实际上的操盘手,做一个「大事不糊涂」的两朝宰相,不会太难。

公众之所以吝于同情王石,刨开私域中的成见,不外乎他的过度矫情。这种情绪,和人们都很厌恶那些在朋友圈和微信群里晒娃拉票的朋友,是一致的:你的娃只对你是特殊的,我就想要投给273号,那个娃比你家娃好看多了!

另一方面,哀叹理想主义的挫败愈来愈没有市场,这里面固然有着强者逻辑的作祟,然则认清理想主义的自私与任性的本质,也是充分且必要的常识普及。

野蛮人的称谓,是对资本的妖魔化的第一步。事实上,经过了几百年的探索,现代商业终于可以实现将契约落于纸面、用章程保障产权的目的。在这个过程中,理想主义的反面,功利主义才是推动进步的主角,当利益和回报不再带有剥削的原罪时,所有的经济爆发、创新爆发、财富爆发都应运而生。

王石绝非马克思和列宁的信徒,但他对于资本逐利的指责,却在精神上复原了巴黎公社的奇妙色彩。回头来看,华润扮演的角色反倒最为接近正常,它与宝能系的合谋反映出了对于万科现有经营体系的合理不满,却又明确反对宝能系的赌气式罢免提议,在行使股东权力上,华润的克制,映射出的是王石的激烈和宝能系的尖锐。

更加莫名其妙的,是万科员工在昨天的上访情愿,尽管万科已经否认自己对员工的这种行为存在支持,但是很难想象那些拉着写有「相信党和政府」文案的横幅、冒着刺激党和政府的最大忌讳上街游行的职员,只是出于附和董事长的一腔热情。

马云说过,阿里的管理原则,就是「客户第一、员工第二、股东第三」,其中的文字游戏相当浅薄:客户的满意和员工的卖力,是股东能从阿里这家公司获利的前提。

即使万科的所有员工都反对「被强加」于他们的第一大股东,依然改变不了自然法财产理论赋予股东的占有权、使用权、收益权和处置权。资本的一意孤行,究竟是会毁掉基业长青的可能,还是让企业回归制度的约束继续成长,这是一个概率问题。

布赖恩·伯勒书写的RJR纳贝斯克收购悲剧、苹果公司驱逐乔布斯的恩仇、雷士照明三度开除创始人后的股价腰斩……这是王石们的心结。

思科赶走两名创始人后的高歌猛进、古驰家族第三代继承者若非卖掉公司反而可能毁掉这个奢侈品品牌、王志东失掉新浪……这是野蛮人们的庆幸。

故而,企业控制权的争夺,基于身份的预判基本上都是不靠谱的,创始人的任性妄为也好,资本家的嗜血无情也罢,都是想象和观念的产物。

  

每到此时,总让我想起老狐狸柳传志坚持宣扬的「企业家该拿的利益,一分也不能少」,这种主张是有政治觉悟在内的,从1978年第一轮国企改制开始,当时的选择就已经决定了后来的命运。

柳传志亦不讳言自己为了争取利益而担起的风险:「你从中科院手里花2亿买走35%的股份,国家可能不会这么跟你算账,它擅长的算法是,2亿卖给你的股份,在今天值几百亿、几千亿了,那就是贱卖给你了,成了国有资产流失的靶子。」

我无意为中国民营企业家的悲壮情结添砖加瓦,只是像王石这样,甘愿规避风险而取名弃利、却又不忘抱紧央企的大腿,委实不应期待可以占尽便宜而无代价的支付。

直到空门被闯,方知天下大变,此时再去诘问对方为何没有敲门,已是黔驴技穷,且教养尽失。

据说中国的商人,心中永远住着两段理想人生:一个是胡雪岩的前半生,吃透政商两道而至登峰造极,一个是范蠡的后半生,带着红颜知己扁舟归去。年过花甲的王石,尽管挨着纸面上的揶揄,却也经得起足够分量的质疑,王石狼狈,想成为下一个王石的,都还排着长队。

英国脱欧公投之后,首相卡梅伦的辞职信体现出了这个古老的民主国家的体面,他说他的政治志向是作为欧盟成员国前进,但英国公民做出了「明确且不同」的选择,因此他已经不适合继续担任英国的领导人了,他不能违背本心服务于并不认同的政策。

而在万科的闹剧上,我只看到在野蛮和文明之间,缺了一千个体面。

 

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制造业PMI指数走势

德国商业银行高级经济学家周浩称,随着全球经济前景不确定性在英国脱欧公投后上升,市场情绪恶化,导致中国制造业PMI下降。

中国6月份制造业PMI降至50.0,符合预期;5月份为50.1。预计7月份,中国下调政策利率和存准率的可能性加大。

但英国脱欧对中国第三季度的直接影响也十分有限,因其对英国的出口仅占总体出口的2%。

PMI公布后,人民币贬值空间不太可能增大。人民币兑一篮子货币的汇率今年已经下跌了5%,进一步贬值只会刺激全球汇率战。预计中国央行下半年将继续维持人民币汇率稳定。

英国脱欧公投后,资金料将从欧洲流入亚洲市场,包括中国内地和香港;离岸人民币兑美元升0.01%,报6.6704元。

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